15.01.2026
Лідери технологічної галузі попереджають, що сьогоднішнє божевілля нагадує епоху доткомів.
Наприкінці минулого року ми помітили перші ознаки бульбашки штучного інтелекту, коли інвестори почали бити на сполох через надзвичайно високі оцінки вартості стартапів. На той час бум штучного інтелекту вже домінував у заголовках новин. Масові раунди фінансування. Вражаючі розміри угод. Прогнози, що межували з науковою фантастикою.
Потім, у серпні, генеральний директор OpenAI Сем Альтман зійшов з поїзда ажіотажу і висловив те, про що багато хто думав. Він припустив, що інвестори, можливо, забігають наперед. Цей коментар викликав дискусію, яка досі не вирішена в галузі. Через місяць питання знову постало.
Що його знову розпалило? Нове опитування CNBC серед 40 лідерів у сфері технологій, інвесторів та аналітиків. Їхні відповіді відкрили завісу над тим, наскільки насправді занепокоєні інсайдери. Питання було прямим: чи перебуваємо ми в бульбашці штучного інтелекту? І наскільки ми повинні турбуватися?
Час, здається, є показовим. Reuters повідомляє, що венчурний капітал продовжує надходити в стартапи в галузі штучного інтелекту на рекордному рівні, навіть попри те, що керівники вищої ланки визнають, що оцінки, особливо на ранній стадії, здаються завищеними. Цю розбіжність важко ігнорувати. Гроші продовжують надходити. Сумніви продовжують зростати.
OpenAI та Nvidia продовжують укладати гучні угоди з хмарними провайдерами. Amazon, Microsoft та Google вкладають мільярди в нові центри обробки даних, щоб задовольнити зростаючий попит. Масштаби розбудови виглядають приголомшливими. Борг, що її підтримує, викликає тихе занепокоєння у деяких інсайдерів.
CNBC не обмежився збором думок. Він оцінив кожну відповідь за двома критеріями: наскільки сильно кожна людина вірить, що штучний інтелект перебуває в бульбашці, і наскільки вона цим стурбована. Результати були дуже різними. Деякі керівники бачать спіраль ажіотажу. Інші стверджують, що це просто початкова фаза чогось набагато більшого.
Економічні бульбашки, як правило, розвиваються за знайомим сценарієм. Ціни зростають на тлі спекуляцій і ажіотажу. Реальність наздоганяє. Потім настає падіння. Ця пам'ять досі переслідує ветеранів краху доткомів, що пояснює, чому порівняння продовжують з'являтися.
Генеральний директор Nvidia Дженсен Хуанг спробував заспокоїти розмови під час недавньої телеконференції про фінансові результати. «Багато говорять про бульбашку штучного інтелекту. З нашої точки зору, ми бачимо щось зовсім інше»
Майкл Беррі звучить менш спокійно. Інвестор, який прославився передбаченням краху ринку нерухомості в 2008 році, в есе для Substack порівняв сьогоднішню манію витрат з технологічною манією кінця 90-х. Пізніше він подвоїв ставку на X, висловивши пряме попередження: «Іноді ми бачимо бульбашки. Іноді з цим можна щось зробити. Іноді єдиний виграшний хід - не грати».
Альтман висловився в подібному дусі минулого літа під час вечері з журналістами. «Чи перебуваємо ми в фазі, коли інвестори в цілому надто захоплені штучним інтелектом? На мою думку, так. Чи є штучний інтелект найважливішою подією за дуже довгий час? На мою думку, також так».
Ця напруга лежить в основі цієї дискусії. Штучний інтелект виглядає трансформаційним. Ринок відчуває перегрів. Ось у чому полягає парадокс.
Сьогодні штучний інтелект дуже нагадує електрику на початку її розвитку. Електричні мережі існували задовго до того, як холодильники та кондиціонери змінили повсякденне життя. На ці прориви знадобилися десятиліття. Попит вибухнув лише після того, як люди відкрили для себе справжні можливості електрики.
Штучний інтелект може пройти той самий шлях. Інструменти виглядають вражаюче. Але найпотужніші програми ще чекають свого часу. Коли вони з'являться, зростання центрів обробки даних, ймовірно, зробить сьогоднішнє розширення незначним.
Наразі ми живемо в дивному парадоксі. Стартапи сидять на горах грошей. Інвестори шепочуться про перегрів ринків. Настрій неприємно нагадує епоху доткомів.
Чи закінчиться це гучним крахом, чи підживить наступну хвилю трильйонних доларів? Ніхто не знає. Саме ця невизначеність і є причиною тривалих дебатів.
STARTUP NEWS
Першоджерело Techstartups
Крах бульбашки доткомів. Як це було.
Все почалось с того, що інтернет-компанії почали стрімко набирати популярності, відкриваючи нові можливості для бізнесу. Однак більшість з них не приносила реального прибутку. Їх цінність базувалася лише на популярності та вірі в те, що технології змінять світ...
Thinking Machines Lab обіцяє прорив у сферах медицини та фінансів.
Чи можна на етапі посівного інвестування стартапу отримати фінансування у розмірі двох мільярдів доларів? Будь-який стартапер скаже, що це казка! Тому що на початку існування стартапу у жадібних інвесторів і 200 тисяч навряд чи випросиш. А якщо фаундер - підприємлива і красива дівчина?
Project Prometheus - Джефф Безос створює ШІ стартап з початковим фінансуванням $6.2 мільярда
Засновник Amazon і один із найбагатших людей у світі, Джефф Безос, повертається до операційної роботи! Він вкладає свій час і гроші у новий, надзвичайно амбітний стартап зі штучного інтелекту під назвою Project Prometheus (Проєкт Прометей).